Novosti operatera
Argentina – Codere se snažno brani pred ocjenama rejting agencija
By Phil - 16. rujna 2019
Kao rezultat neizvjesnosti nastale na tržištima nakon rezultata primarnih izbora u Argentini, rejting agencije provele su reviziju španjolskog operatera igara na sreću Codere zbog izloženosti grupe tržištu.
Agencija za kreditni rejting S&P zadržava ocjenu B za Codere, iako će se pratiti sljedećih šest mjeseci (Credit-Watch Negative), kada se grupacija približi razdoblju od dvije godine prije isteka svojih obveznica. Moody's je smanjio rejting Coderea, s B2 na B3, zadržavši perspektivu stabilnom.
Codere je u izjavi međutim rekao: "Argumenti koje je iznijela agencija (S&P) odgovaraju na strogo tehničke kriterije o roku refinanciranja, balansirajući neizvjesnost stvorenu u Argentini s povoljnim razvojem tvrtke i njezinom sposobnošću da se suoči s nepovoljnim scenarijima, zbog makroekonomskih ili regulatornih okolnosti, generiranje rasta”
U međuvremenu je Moody's smanjio rejting Coderea, s B2 na B3, održavajući perspektivu stabilnom. Moody's je istaknuo potencijalni utjecaj situacije koju Argentina doživljava nakon posljednjih primarnih izbora.
Codere međutim kaže da se ne slaže s odlukom koju je donio Moody's, shvaćajući da novo objavljeno izvješće ne odražava ispravno trenutnu situaciju, niti izglede tvrtke.
Codere je rekao: „Ovo smanjenje rejtinga ne uzima u obzir nedavno priopćenje tvrtke, u kojem se izvješćuje o učincima situacije u Argentini na rezultate u drugom tromjesečju i ponovno potvrđuje svoje očekivanje usklađenosti s prilagođenim vodičem EBITDA za 2019., što uključuje i značajno poboljšanje u odnosu na prethodnu godinu, kao i stvaranje pozitivnog slobodnog novčanog toka za ovu godinu.
“U ovih prvih šest mjeseci ove godine, tvrtka je pokazala niže razine jednokratnih troškova i ulaganja u održavanje i rast (CapEx), čime je poboljšala očekivanja generiranja novčanog toka za godinu. Posljedično, a suprotno očekivanjima rejting agencije, kompanija očekuje generiranje pozitivnog novčanog toka tijekom 2019. godine.
„Rezultati na kraju lipnja 2019. (i objavljeni 26. kolovoza) odražavaju da, i EBITDA i prilagođeni EBITDA, geografska diversifikacija i generiranje novca, do sredine ove godine dosegnu svoje najviša razina od 2012., dok je neto financijska poluga 2.7x niža.
“Isto tako, Codere nastavlja provoditi svoj Plan transformacije unutar tvrtke, digitalizirajući svoje prednje i pozadinske urede i aktivirajući poluge koje mogu generirati značajan rast prilagođene EBITDA u narednim godinama. Konkretno, ovaj je plan omogućio smanjenje izloženosti u Argentini, koja je prešla s pretpostavljenih 131 milijuna eura prilagođene EBITDA (gotovo 50% konsolidirane) na oko 65 milijuna u 2019. (manje od 25%), dok je ostatak grupe prešao je u ovom razdoblju doprinoseći 121 milijun eura na približno 220, prema smjernicama danim tržištu za 2019.
“U kontekstu objave rezultata prve polovice 2019. godine, u petak, 13. rujna, tvrtka će detaljno komentirati svoje podatke i očekivanja generiranja novčanog toka na temelju stvarnih podataka drugog tromjesečja godine. .”
U kolovozu je Codere izvijestio o prilagođenoj bruto operativnoj dobiti (EBITDA) od 70.3 milijuna eura u drugom kvartalu tekuće godine, što predstavlja povećanje od 8.2 posto u usporedbi s 65 milijuna eura koliko je zaradio u istom kvartalu 2018. Prema preliminarnim podacima Prema podacima priopćenim Nacionalnoj komisiji za tržište vrijednosnih papira (CNMV), tvrtka je u drugom tromjesečju godine uspjela nadoknaditi manji doprinos svog poslovanja u Argentini. Ipak, na rezultate Coderea utjecala je nedavna devalvacija peza dok se argentinska gospodarska kriza produbljuje.
Kao rezultat toga, tvrtka je prijavila prilagođeni EBITDA od 17.3 milijuna eura u Argentini u drugom tromjesečju, što predstavlja smanjenje od 29 posto u usporedbi s istim razdobljem prethodne godine. Međutim, Codere je naglasio da je povećanje ukupne prilagođene bruto operativne dobiti u drugom tromjesečju rezultat "solidnih rezultata" zabilježenih u Meksiku, Španjolskoj, Kolumbiji i Urugvaju, unatoč padu od 29 posto koji je tvrtka doživjela na argentinskom tržištu.
Preliminarni podaci pokazuju da je tvrtka zaključila drugo tromjesečje s prometom od 354.9 milijuna eura, što je 5.6 posto manje. Na tromjesečne prihode Coderea utjecao je manji doprinos njegove aktivnosti u Argentini, koji je sa 109.9 milijuna eura u drugom tromjesečju 2018. porastao na 80 milijuna eura u istom razdoblju ove godine (-27.2 posto).
Unatoč utjecaju svojih operacija u Argentini, Codere je u kolovozu izjavio da njegove prilagođene procjene EBITDA-e za tekuću godinu u cjelini iznose 290 milijuna eura, zahvaljujući boljem razvoju od očekivanog na tržištima kao što su Meksiko i Urugvaj, između ostalih. Nova godišnja prognoza tvrtke predviđa doprinos njezinih operacija u Argentini od 66 milijuna eura EBITDA-e, u usporedbi sa 72 milijuna eura koliko je prethodno predvidjela u svojoj prognozi objavljenoj prošlog svibnja (-8.3 posto).
