Vijesti o dobavljačima
SAD – Odvjetnici za prava dioničara dovode u pitanje Caesarsova spajanja
By Phil - 5. siječnja 2015
Caesars Entertainment i Caesars Acquisition Company sklopili su konačni sporazum o spajanju u transakciji svih dionica.
Spojena tvrtka bit će jedna od najvećih tvrtki za igre na sreću i zabavu na svijetu. Nakon završetka spajanja i predloženog restrukturiranja Caesars Entertainment Operating Company, spojena tvrtka bit će dobro kapitalizirana i pozicionirana za održivi dugoročni rast i stvaranje vrijednosti.
Nakon završetka transakcije, Caesars Entertainment će posjedovati kolekciju imovine visokog rasta, uključujući nekretnine na odredišnim tržištima i većinski udio u Caesars Interactive Entertainmentu, te će upravljati vrijednom mrežom domaćih i međunarodnih odmarališta i kasina.
Spojena tvrtka bit će vodeća tvrtka za igre na sreću i ugostiteljstvo u Las Vegasu. Upravljat će Caesars Palaceom i posjedovati 11 tamošnjih nekretnina, uključujući devet kasino odmarališta i šetalište LINQ i kotač za promatranje High Rollera.
Spojena tvrtka također će posjedovati CIE, Harrah's New Orleans, Harrah's Atlantic City, Harrah's Laughlin i trenutni vlasnički udio Caesars Acquisitiona u Horseshoe Baltimoreu. Svi objekti tvrtke ostat će povezani putem mreže vjernosti Total Rewards.
Planirano spajanje Caesars Entertainmenta i Caesars Acquisition također će podržati predloženo restrukturiranje CEOC-a, podružnice Caesars Entertainmenta. CEOC je 19. prosinca 2014. objavio da su on i Caesars Entertainment postigli dogovor s CEOC-ovim prvim upravnim odborom držatelja založnog prava u vezi s uvjetima sveobuhvatnog plana financijskog restrukturiranja koji će značajno smanjiti dug i niže isplate kamata. Uspješan završetak spajanja će pozicionirati spojenu tvrtku da podupire restrukturiranje CEOC-a bez potrebe za bilo kakvim značajnijim vanjskim financiranjem. Snaga spojene tvrtke će je pozicionirati kao snažnog jamca za obveze restrukturiranog CEOC-a, uključujući plaćanja najma koje će njegova podružnica “OpCo” plaćati “PropCo”.
Gary Loveman, predsjednik i glavni izvršni direktor Caesars Entertainmenta, rekao je: "Spajanje Caesars Entertainmenta i Caesars Acquisitiona učvršćuje našu usredotočenost na posjedovanje imovine u odredištima i tržištima i tvrtkama s visokim rastom, zadržavajući pritom prednosti upravljanja našom mrežom i Totalom Program nagrađivanja vjernosti. Po završetku spajanja i restrukturiranja, subjekti Caesars Entertainment Corp. bit će financijski jaki, sa značajno smanjenim utjecajem i puno jednostavnijom i jasnijom korporativnom strukturom.”
Na pro-forma osnovi, spojeno poduzeće imat će ukupnu tržišnu kapitalizaciju od 3.2 milijarde dolara, na temelju cijena na zatvaranju 19. prosinca 2014. Ujedinjeno poduzeće će imati ukupnu gotovinu od 1.7 milijardi dolara. Na dan 30. rujna 2014. Caesars Growth Partners imao je približno 1 milijardu dolara gotovine i neto zaduženje od 3.2x.
Spojena tvrtka i dalje će biti pod kontrolom podružnica Apollo Global Managementa i TPG Capitala. Na temelju evidencije svake tvrtke, otprilike 90% dioničara Caesars Entertainmenta također posjeduje dionice Caesars Acquisitiona, i obrnuto, što implicira značajno preklapanje dioničara dviju kompanija.
G. Loveman bit će predsjednik i glavni izvršni direktor kombinirane tvrtke i pristao je na novi ugovor o zapošljavanju koji produljuje njegov mandat do kraja 2016. Nadgledat će restrukturiranje CEOC-a i nastaviti se usredotočiti na regrutiranje starijih talenata u Caesars. Mitch Garber, CEO Caesars Acquisition, bit će CEO CIE. Nakon spajanja, Garber će se pridružiti Upravnom odboru Caesars Entertainmenta kao potpredsjednik i preuzet će proširenu vodeću ulogu na bazi specifičnih projekata u cijeloj tvrtki.
Caesars je također postigao dogovor s prvim upravnim odborom vlasnika založnog prava CEOC-a u vezi s uvjetima plana financijskog restrukturiranja. Predloženi plan značajno će smanjiti dugoročni dug i godišnje kamate, te rezultirati jačom bilancom za CEOC.
Ugovor o podršci restrukturiranju potpisali su svi članovi upravnog odbora prvog založnog obveznika.
“Planirano restrukturiranje CEOC-a omogućit će nam uspostavljanje snažne i održive strukture kapitala za CEOC i maksimiziranje vrijednosti za naše dionike,” rekao je g. Loveman. “Želim zahvaliti ovoj skupini vjerovnika na podršci restrukturiranju. Vjerujemo da je plan financijskog restrukturiranja koji danas objavljujemo u najboljem interesu svih dionika CEOC-a. Radujemo se nastavku pružanja dobrodošlice gostima u našoj mreži tijekom ovog procesa. Poslovne operacije u svim objektima i program Total Rewards nastavit će se kao i obično tijekom procesa restrukturiranja bilance.”
Kako bi se provelo razduživanje bilance, CEOC očekuje da će sredinom siječnja 11. dobrovoljno započeti reorganizaciju prema Poglavlju 2015 Stečajnog zakona SAD-a. CEOC i njegova imovina nastavit će s radom uobičajenim tijekom cijelog procesa restrukturiranja. Caesars Entertainment, Caesars Entertainment Resort Properties i Caesars Growth Partners, koji su zasebni subjekti s neovisnom strukturom dužničkog kapitala, neće biti dio procesa koji nadzire sud.
Prema uvjetima predloženog financijskog restrukturiranja, CEOC će pretvoriti svoju korporativnu strukturu odvajanjem gotovo sve svoje operativne imovine za igre na sreću sa sjedištem u SAD-u i nekretnine u dvije tvrtke, uključujući operativno tijelo i novoformirani investicijski fond za nekretnine koji se javno trguje (“REIT”) koja će izravno ili neizravno posjedovati novoformirano poduzeće za nekretnine.
Predložene transakcije smanjile bi CEOC-ov dug za približno 10 milijardi dolara, osiguravajući razmjenu približno 18.4 milijarde dolara nepodmirenog duga za 8.6 milijardi dolara novog duga. Godišnji troškovi kamata smanjili bi se za približno 75 posto, s približno 1.7 milijardi USD na približno 450 milijuna USD. PropCo bi svoju nekretninu iznajmio OpCo-u u zamjenu za godišnju zakupninu od 635 milijuna USD, pri čemu za zakupninu jamči CEC.
"Visoko učinkovita struktura REIT-a omogućila bi CEOC-u da maksimizira svoju vrijednost i pruži najveći financijski oporavak svakoj od CEOC-ovih skupina vjerovnika", rekao je g. Loveman. “Osnivanje REIT-a kojim se javno trguje također bi omogućilo CEOC-u da značajno smanji svoju polugu stvaranjem dviju bolje kapitaliziranih kompanija sa znatno poboljšanim stvaranjem novčanog toka. Transakcija osigurava kontinuiranu integraciju postojećih nekretnina CEOC-a s višekanalnom distribucijskom mrežom Caesars Entertainmenta i vodećim programom vjernosti Total Rewards u industriji. U kombinaciji, ove će akcije rezultirati jačim, konkurentnijim i održivijim CEOC-om i bolje će pozicionirati Caesars Entertainment za budući rast, ulaganja i uspjeh.”
Caesars je rekao da predloženi plan restrukturiranja ima potporu svih članova upravnog odbora vlasnika prvih založnih obveznica. CEOC nastavlja raditi na dobivanju dodatne potpore od ostalih vjerovnika.
Specifičnosti plana su u skladu s planom objavljenim putem 8-K 12. prosinca 2014., međutim, kako bi se dodatno smanjio utjecaj CEOC-a izvan prethodno objavljenog plana, prvi imatelji založnih zapisa imat će pravo poduprijeti izdavanje 300 USD milijuna konvertibilnih povlaštenih vlasničkih vrijednosnica koje će izdati PropCo. Nositeljima prvog založnog prava koji pristanu poduprijeti kupnju bit će plaćena naknada za obvezu. Povlaštene dionice moći će se pretvoriti u obične dionice PropCo po planskoj vrijednosti. Prvi nositelji založnog prava koji potpišu potporu za restrukturiranje do 24. prosinca 2014. mogu se pridružiti backstopu.
Prema planu, Caesars Entertainment će doprinijeti do 1.45 milijardi dolara u gotovini CEOC-u kao potporu restrukturiranju: 700 milijuna dolara za ponudu za kupnju do 100 posto udjela u OpCo od vjerovnika, 269 milijuna dolara za ponudu za kupnju do 15 posto udjela u PropCo, 406 milijuna dolara za financiranje likvidnosti i povrata gotovine vjerovnicima i jamstvo do dodatnih 75 milijuna dolara gotovine, koje može povući CEOC pod određenim okolnostima.
Dogovore nisu svi pozdravili. Odvjetnici za prava dioničara u tvrtki Robbins Arroyo LLP istražuju predloženu akviziciju tvrtke Caesars Acquisition od strane Caesars Entertainmenta, pitajući se provodi li upravni odbor tvrtke Caesars Acquisition pošten postupak kako bi dobio maksimalnu vrijednost i adekvatno kompenzirao svoje dioničare.
Kao početna stvar, naknada za spajanje od 8.96 USD predstavlja popust od 13.9 posto na temelju cijene zatvaranja Caesars Acquisitiona 19. prosinca 2014. Ovaj je popust znatno ispod prosječne jednomjesečne premije od gotovo 45.8 posto za usporedive transakcije u posljednjih pet godine.
Dana 10. studenog 2014. Caesars Acquisition objavio je svoje rezultate zarade za treće tromjesečje 2014., izvijestivši o dobroj tromjesečnoj zaradi. Ukupni neto prihodi za treće tromjesečje fiskalne 2014. iznosili su 485.8 milijuna USD, u usporedbi s 325.8 milijuna USD za usporedivo tromjesečje fiskalne 2013., što predstavlja rast od 49.1 posto u odnosu na prethodnu godinu. Prilagođena zarada prije kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije za treće tromjesečje fiskalne 2014. iznosila je 105.4 milijuna USD, u usporedbi sa 78.7 milijuna USD za usporedivo tromjesečje fiskalne 2013., što predstavlja rast od 74.5 posto u odnosu na prethodnu godinu.
Glavni izvršni direktor Caesars Acquisition Mitch Garber primijetio je: “Caesars Growth Partners, LLC izvijestio je o još jednom solidnom tromjesečju rezultata potaknutih rastom iz godine u godinu u oba naša operativna segmenta. Naše poslovanje s interaktivnom zabavom nastavlja donositi impresivne rezultate, prvenstveno iz našeg vodećeg poslovanja na tržištu društvenih i mobilnih igara…. Sveukupno, uvjereni smo da će naša strategija razvoja novih projekata na ključnim tržištima i ulaganja kapitala za proširenje i poboljšanje našeg postojećeg kasina i interaktivnog portfelja potaknuti rast i solidne operativne rezultate za CGP.”
U svjetlu ovih činjenica, Robbins Arroyo LLP ispituje odluku upravnog odbora Caesars Acquisitiona da proda tvrtku sada, umjesto da dopusti dioničarima da nastave sudjelovati u kontinuiranom uspjehu i izgledima za budući rast tvrtke.
Dioničari Caesars Acquisition imaju mogućnost podnijeti kolektivnu tužbu kako bi osigurali da upravni odbor dobije najbolju moguću cijenu za dioničare i otkrivanje bitnih informacija.
